El periodo de entreguerras: EEUU.

EEUU, LOS AÑOS VEINTE:

·         La Primera Guerra Mundial y el crecimiento de los EEUU.

·         El crecimiento especulativo: el Crack del 29

EEUU quedó prácticamente al margen de la destrucción que supuso la Primera Guerra Mundial. Pero no así Europa que sufrió enormes pérdidas económicas y humanas y una destrucción generalizada de sus sistemas productivos.

Para su recuperación, Europa necesito de la inversión estadounidense y se transformó en un enorme mercado en el que los EEUU pudieron colocar su producción agrícola e industrial. La década de 1920 significó el despegue económico definitivo por el que la economía norteamericana se convirtió en la número uno de todo el mundo.

Por tanto, en los años veinte todo producía pingües beneficios en Estados Unidos. Cualquier empresa que se ponía en marcha contaba con la colocación de su producción, gracias a las exportaciones a los necesitados mercados europeos y a la creciente demanda del mercado interior, animado por una población que veía cómo aumentaba año tras año su poder adquisitivo (el modo de vida americano basado en el consumismo).

Pero este proceso tuvo tres problemas:

1.- La sobreproducción: llega a producirse más de lo que el mercado puede absorber (téngase en cuenta que, poco a poco, por ejemplo, la producción europea de va recuperando). Los stocks aumentarán excesivamente provocando una caída de los precios.

2.- El endeudamiento excesivo: muchos, animados por las ventas, realizan importantes inversiones que, cuando el crecimiento deja de crecer a niveles espectaculares, son difíciles de afrontar. Esto les ocurrió de un modo especial a los agricultores. Cuando las ventas caen, no pueden afrontarse los créditos adquiridos , no puede amortizarse la inversión y las empresas se arruinan.

3.- La especulación: las acciones tendieron a crecer desmesuradamente, muy por encima de los beneficios de las empresas. El valor de las acciones era muy superior al valor real de las empresas. Cuando una gran parte de los inversores quieren vender sus acciones y recuperar lo invertido, caen los valores de las acciones y se arruinan. Especialmente grave fue el hecho de que, en gran medida, los mayores inversores fueron los propios bancos, que terminaron por arruinarse y por no poder devolver sus ahorros a sus clientes.

En efecto, el talón de Aquiles del fulgurante desarrollo económico de los EEUU en los años veinte fue la sobrevaloración de las acciones: se pasó a valorar las empresas por su capacidad de venta, por encima de los beneficios que realmente generaban.

Cómo fue el proceso por el que cayeron las acciones.

Las acciones, o lo que es lo mismo, el valor de las empresas subía de forma permanente. Se vivían momentos de euforia económica: todos los negocios que se emprendían salían adelante y daban beneficios. No obstante, los beneficios que se obtenían no eran tan altos como para justificar la espectacular subida de valor de las acciones. Esta subida se basaba en estas tres premisas:

1. Todos querían comprar acciones
2. Porque no les cabía duda que en el momento que quisieran podrían venderlas (porque siempre había alguien dispuesto a comprarlas)
3. Y, además, porque la venta se hacía siempre por un valor mayor al de su adquisición.

Debido a este proceso, lo que estaba claro es que el valor de las acciones subía basándose en la hipótesis de la venta futura de las propias acciones, y no basada en el aumento de los beneficios de las propias empresas. Era un crecimiento meramente especulativo. Todo se basaba en encontrar siempre un comprador dispuesto a hacerse con las acciones adquiridas.

Pero todo se rompió cuando se evidenció que las ventas se iban frenando y los accionistas invierten el proceso: la mayoría, consciente del enfriamiento de la economía, comienzan a querer vender sus acciones para hacer caja, es decir, para recoger beneficios. En ese momento

Cuando los inversores quieren recuperar sus beneficios se produce una escalada de ventas que invierte el proceso: la Bolsa cae en picado. Todo el mundo quiere vender y nadie quiere comprar, lo que reduce a cero el valor de las acciones.

Los bancos, que eran unos de los grandes inversores, ven cómo desaparecen sus capitales, y cuando la gente quiere recuperar sus ahorros, muchos llegan a quebrar. Los créditos dejan de concederse, se para la economía. La crisis se traslada a Europa.

El cierre de las empresas dispara el desempleo y, con todo, el consumo interno cae a mínimos históricos. La recesión será un hecho: la economía no solo deja de crecer sino que disminuye y así durante cuatro años consecutivos.

El sistema económico capitalista sufre una de las peores crisis de su historia. No será hasta 1932 con Roosevelt cuando el Estado y se diseñe un plan de recuperación basado en un cierto intervencionismo estatal y en las reformas sociales.